AAVE幣的原生代幣正式發行時間為2020年7月30日，其前身為2017年發行的LEND代幣，經由項目品牌重塑與代幣置換后，全新的AAVE治理代幣才正式登陸加密貨幣市場。
AAVE的項目起源可以追溯至2017年，由芬蘭開發者StaniKulechov創立，最初項目名為ETHLend，主打點對點加密貨幣借貸服務。2017年11月29日，ETHLend通過首次代幣發行（ICO）的方式，對外發行總量為13億枚的LEND代幣，以每枚0.016美元的價格，成功募集約1620萬美元資金，用于早期協議開發與團隊運營。這一階段的LEND代幣是項目的早期通證，但并非如今幣圈所認知的AAVE幣，其功能與經濟模型都與后期AAVE存在顯著差異。
2018年，ETHLend正式更名為Aave，名稱取自芬蘭語中“幽靈”一詞，項目方向也從單純的點對點借貸，轉型為基于資金池模式的去中心化借貸協議。盡管品牌完成重塑，但在2020年之前，項目依舊沿用LEND作為生態通證。直至2020年，伴隨DeFi市場爆發，Aave協議V1版本于1月在以太坊主網上線，憑借閃貸等創新功能迅速占據市場份額。為適配協議升級與治理需求，項目方于2020年7月30日正式推出全新原生治理代幣AAVE，并啟動代幣置換計劃。
此次代幣置換設定100枚LEND兌換1枚AAVE的比例，原13億枚LEND最終兌換為1300萬枚AAVE。同時，項目方額外增設300萬枚AAVE作為生態系統儲備，用于社區激勵、生態建設與安全模塊獎勵，使AAVE代幣總供應量鎖定為1600萬枚。2020年7月30日起，AAVE代幣開始在各大加密貨幣交易所上線交易，初始交易價格約53美元，正式成為Aave協議的核心治理與功能通證。持有者可通過質押AAVE參與協議治理、獲取借貸費用折扣，以及享受安全模塊獎勵等權益。
AAVE幣的誕生是Aave項目從早期初創到DeFi頭部協議的關鍵轉型節點。它取代LEND不僅是通證符號的變更，更是項目經濟模型、治理體系與生態定位的全面升級。2020年12月，AaveV2版本上線，進一步優化借貸功能與費用結構，推動AAVE幣價在2021年5月創下666.86美元的歷史高點，成為DeFi借貸賽道市值與影響力均居前列的主流代幣。
